Il day count delle obbligazioni è la convenzione usata per trasformare un intervallo di date in una frazione d’anno. Cambiando il metodo possono cambiare cedola o rateo, anche quando nominale e tasso annuo sono identici.
La frazione temporale è un dato del contratto
Per un calcolo semplice, l’interesse è nominale × tasso annuo × frazione d’anno. Con Actual/360 il numeratore usa i giorni effettivi e il denominatore è 360. Una convenzione 30/360 usa invece mesi convenzionali e regole di aggiustamento delle date. Non tutte le varianti 30/360 trattano nello stesso modo fine mese e febbraio.
La Rule G-33 di MSRB è un esempio ufficiale di regole precise per i municipal securities statunitensi. Non è una prescrizione da estendere automaticamente alle obbligazioni italiane: per il tuo titolo vale la convenzione indicata nella documentazione pertinente.
Un mese che non vale sempre trenta giorni
Esempio didattico: 10.000 euro nominali, tasso annuo del 4%, intervallo dal 15 gennaio 2026 incluso al 15 febbraio 2026 escluso. I giorni effettivi sono 31. In questo intervallo, senza casi particolari di fine mese, il conteggio 30/360 produce 30 giorni.
| Convenzione ipotizzata | Calcolo | Interesse lordo |
|---|---|---|
| 30/360 | 10.000 × 0,04 × 30 / 360 | 33,33 € |
| Actual/360 | 10.000 × 0,04 × 31 / 360 | 34,44 € |
La differenza è circa 1,11 euro su questo intervallo e nominale. Non abbiamo cambiato il tasso: è cambiata la frazione temporale. L’arrotondamento finale non deve nascondere il metodo usato.
Actual/Actual richiede una specificazione ulteriore
Non sostituire sempre il denominatore con 365. Esistono diverse convenzioni Actual/Actual e la frequenza cedolare, l’anno bisestile o un periodo irregolare possono richiedere un trattamento specifico. La documentazione tecnica deve identificare la variante, non soltanto la parola Actual.
Come riconciliare un rateo diverso da quello atteso
- Usa la data di regolamento applicata all’operazione, non automaticamente il giorno in cui hai premuto acquista.
- Identifica la data di inizio maturazione e quella finale.
- Trascrivi la convenzione completa e l’eventuale cedola irregolare.
- Applica il nominale ancora in essere e il tasso corretto per quel periodo.
- Confronta gli importi prima e dopo gli arrotondamenti, separando imposte e commissioni.
Se la differenza resta, invia al broker questi cinque dati insieme al tuo calcolo. Una segnalazione con date e convenzione è verificabile; la sola frase «il rateo sembra alto» non permette di individuare la causa.
Domande frequenti
30/360 significa che tutti i mesi hanno trenta giorni?
È una regola di calcolo finanziario, non un calendario. Le rettifiche dipendono dalla variante prevista.
Un tasso più alto significa sempre più interessi?
Il confronto richiede anche nominale, durata, base di calcolo e frequenza. La percentuale isolata non descrive l’importo.
Approfondimenti collegati
- Corso secco e tel quel delle obbligazioni: esempio di calcolo
- Regolamento T+1 e T+2: quando titoli e denaro cambiano conto
Fonti ufficiali
- MSRB: Rule G-33, day counting e ambito municipal securities
- Microsoft: basi di calcolo della funzione ACCRINT
Verifica editoriale: 25 ottobre 2026. Esempi ipotetici a scopo informativo, non consulenza finanziaria personalizzata. Condizioni e funzioni possono variare. Copertina fotorealistica generata con IA.