Chi acquista un'obbligazione sul mercato secondario può incontrare due prezzi: corso secco e tel quel. La distinzione serve a comprendere perché la somma effettivamente regolata può essere superiore alla quotazione visualizzata. Al centro del calcolo c'è il rateo di interessi già maturato dall'ultima cedola.

Prezzo a corso secco

Il corso secco esclude gli interessi maturati dall'inizio del periodo cedolare. È una modalità di quotazione comune per molte obbligazioni tradizionali. Il prezzo viene spesso espresso in percentuale del valore nominale, per esempio 98,50 per cento, ma le convenzioni effettive dipendono dallo strumento e dal mercato.

Prezzo tel quel e rateo

Il prezzo tel quel include il rateo cedolare maturato. In forma semplificata: prezzo tel quel = corso secco + rateo. Se un titolo quota 98,50 e ha maturato un rateo pari a 0,80 per 100 di nominale, il prezzo tel quel è 99,30 prima di commissioni e altri oneri. Non tutte le obbligazioni usano le stesse regole di conteggio giorni.

Perché il rateo non è una commissione

Il compratore riconosce economicamente al venditore la parte di interessi maturata durante il periodo in cui quest'ultimo deteneva il titolo. Alla successiva data cedolare, il nuovo possessore può ricevere il pagamento previsto dal contratto, salvo casi particolari. Il rateo non deve essere confuso con il costo del servizio del broker.

Quali dati servono per un calcolo corretto

Occorrono valore nominale, tasso cedolare, date di godimento e pagamento, convenzione di calcolo giorni e caratteristiche specifiche del bond. Le obbligazioni zero coupon, indicizzate o con cedole particolari possono richiedere regole diverse. Verifica inoltre commissioni, eventuale tassazione e valuta del regolamento.

Domande frequenti

Quanto pago se un titolo quota 98,50?

Non basta quel numero: possono aggiungersi rateo, commissioni e altre voci di regolamento.

Il rateo cambia ogni giorno?

In genere matura nel tempo secondo le convenzioni del titolo, ma il calcolo preciso dipende dalle sue caratteristiche.

Contenuto di approfondimento generale, non consulenza finanziaria, fiscale o legale personalizzata.