Le obbligazioni amortizing restituiscono il capitale in più momenti secondo un piano, anziché concentrarlo interamente alla scadenza finale. Ogni pagamento può contenere sia interessi sia quota capitale: sommarli e chiamarli tutti rendimento altera il risultato.
Capitale restituito e reddito sono voci separate
Borsa Italiana descrive l’ammortamento come estinzione progressiva del prestito. Il piano può prevedere modalità diverse: leggere soltanto la scadenza finale non mostra quando il denaro torna effettivamente disponibile.
Per ricostruire l’investimento crea quattro colonne: capitale all’inizio del periodo, interessi, rimborso di capitale, residuo finale. Il residuo deve diminuire soltanto per la quota capitale. Questo controllo aiuta a distinguere una cedola da un rimborso parziale nel movimento del conto.
Esempio con quote capitale uguali
Ipotizziamo un acquisto alla pari per 12.000 euro, tasso annuo del 4%, tre rimborsi annuali da 4.000 euro e interessi calcolati sul capitale a inizio anno. Nessun costo, imposta o insolvenza.
| Anno | Capitale iniziale | Interessi | Quota capitale | Residuo |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 12.000 € | 480 € | 4.000 € | 8.000 € |
| 2 | 8.000 € | 320 € | 4.000 € | 4.000 € |
| 3 | 4.000 € | 160 € | 4.000 € | 0 € |
Gli incassi totali sono 12.960 euro: 12.000 restituiscono il capitale e 960 sono interessi. Nel primo anno arrivano 4.480 euro, ma il reddito è soltanto 480 euro. Dividere 4.480 per 12.000 e chiamarlo rendimento annuo sarebbe sbagliato.
Perché un bullet paga più interessi in valore assoluto
Un bullet ipotetico con lo stesso nominale, tasso e durata, rimborsato tutto alla fine, pagherebbe 480 euro l’anno, per 1.440 euro complessivi. Tiene però impegnati tutti i 12.000 euro per tre anni. Il minor interesse totale dell’amortizing non basta a dichiararlo meno remunerativo: bisogna considerare anche i rientri anticipati.
Nell’esempio alla pari, i flussi rispettano il tasso del 4% sul residuo. L’eventuale rendimento ottenuto reinvestendo le quote restituite dipende invece dalle opportunità disponibili e dalle decisioni successive.
Acquisto sul mercato secondario e fattore residuo
Prima dell’ordine chiedi quale base nominale rappresenta la quantità mostrata e come vengono applicati i rimborsi già avvenuti. Non moltiplicare automaticamente un prezzo percentuale per il nominale originario senza verificare la convenzione del titolo e della piattaforma.
Conserva il calendario contrattuale e riconcilia ogni rimborso con il residuo atteso. Se il piano comprende opzioni, estrazioni o pagamenti non certi nelle date, analizzali separatamente dal semplice ammortamento dell’esempio.
Domande frequenti
Amortizing significa rata costante?
Non necessariamente. La restituzione progressiva può seguire piani diversi.
Il rimborso parziale elimina il rischio di credito?
No. Riduce il capitale ancora esposto se eseguito, ma il residuo resta soggetto agli obblighi e alla solvibilità dell’emittente.
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Fonti ufficiali
Verifica editoriale: 25 ottobre 2026. Esempi ipotetici a scopo informativo, non consulenza finanziaria personalizzata. Condizioni e funzioni possono variare. Copertina fotorealistica generata con IA.