Il 16 settembre 2026 lo yen è tornato al centro dell’attenzione mentre il mercato valutava la possibilità di una nuova stretta da parte della Bank of Japan. Il punto chiave non era soltanto la decisione sui tassi, ma soprattutto il modo in cui un cambiamento del costo del denaro giapponese avrebbe potuto modificare il differenziale con Stati Uniti ed Europa.
Perché i tassi giapponesi contano per lo yen
Per molti anni il Giappone ha avuto tassi molto bassi. Questo ha favorito strategie di carry trade, nelle quali gli investitori si finanziano in yen per acquistare attività con rendimenti più elevati in altre valute. Se i tassi giapponesi salgono, il vantaggio di queste operazioni può ridursi e alcune posizioni possono essere chiuse.
Il ruolo del differenziale con gli Stati Uniti
USD/JPY tende a essere sensibile alla distanza tra i rendimenti giapponesi e quelli statunitensi. Un restringimento del differenziale può sostenere lo yen, mentre un ampliamento può favorire il dollaro. La relazione non è automatica: contano anche aspettative già incorporate nei prezzi, inflazione e tono della banca centrale.
Cosa osservare
- comunicato e conferenza della BOJ;
- inflazione e salari in Giappone;
- rendimenti dei JGB e dei Treasury USA;
- volatilità su USD/JPY.
Fonte
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