Quando si invia un ordine di acquisto o vendita, il prezzo visto sul grafico non è necessariamente quello effettivamente ottenuto. La best execution, o migliore esecuzione, riguarda il processo con cui un intermediario cerca di ottenere il miglior risultato possibile per il cliente, secondo la normativa e la propria strategia di esecuzione. Non significa che ogni singolo ordine riceverà il prezzo teoricamente migliore in assoluto.

Che cosa comprende la qualità dell'esecuzione?

La valutazione può considerare prezzo, costi, rapidità, probabilità di esecuzione e regolamento, dimensione e natura dell'ordine. Per un cliente al dettaglio, il risultato economico complessivo — prezzo dello strumento più costi direttamente collegati — è un riferimento particolarmente importante. Su ordini grandi o strumenti poco liquidi entrano in gioco anche la quantità effettivamente eseguibile e il rischio di un'esecuzione parziale.

Perché il miglior prezzo visibile non basta

Un intermediario può mostrare quotazioni provenienti da mercati e sedi diverse. Occorre distinguere il prezzo indicativo, l'ultimo scambio concluso e le proposte realmente disponibili al momento dell'invio. Le quotazioni possono cambiare in frazioni di secondo; inoltre, alcuni ordini vengono eseguiti in più tranche. Uno spread stretto visualizzato prima del clic non garantisce lo stesso risultato finale.

Un esempio numerico dei costi nascosti

Immaginiamo l'acquisto di 100 azioni con commissione identica su due sedi. Nella prima il prezzo effettivo è 25,10 euro, nella seconda 25,13 euro. La differenza di 0,03 euro per azione produce 3 euro di maggiore esborso sulla seconda esecuzione, prima di altri costi. L'esempio è puramente illustrativo: per un confronto reale servono ordini comparabili per istante, dimensione, liquidità, condizioni del mercato e servizi offerti.

Ordini a mercato o limite: chi controlla il prezzo?

Con un ordine a mercato si privilegia l'immediatezza, ma il prezzo finale può differire dall'ultima quotazione osservata, soprattutto con volatilità o scarsa liquidità. Un ordine limite definisce invece un prezzo massimo d'acquisto o minimo di vendita; può ridurre il rischio di esecuzioni a prezzi indesiderati, ma non garantisce l'esecuzione. La scelta dipende dall'obiettivo e dalle caratteristiche del titolo.

Come verificare la politica di esecuzione del broker

• Cerca sul sito ufficiale la documentazione chiamata «politica di esecuzione e trasmissione degli ordini».
• Individua le sedi e gli eventuali soggetti terzi a cui vengono inoltrati gli ordini.
• Verifica se la piattaforma offre un dettaglio delle operazioni con ora, quantità, prezzo e commissioni.
• Controlla eventuali differenze di esecuzione tra azioni, ETF, obbligazioni e strumenti derivati.
• Domanda come vengono trattati ordini parziali, rifiutati o impartiti fuori dall'orario principale.

Quali indicatori osservare nel tempo?

Per valutare un intermediario in modo rigoroso si possono registrare prezzo desiderato, prezzo ottenuto, spread all'invio, commissione e slippage. È importante separare le caratteristiche dell'ordine dai movimenti naturali del mercato. Un campione di poche operazioni può essere fuorviante; ha più senso confrontare dati omogenei, in condizioni simili.

Domande frequenti

Un broker senza commissioni garantisce la migliore esecuzione?

No. Anche in assenza di una commissione esplicita contano il prezzo effettivo, lo spread, eventuali conversioni valutarie e gli altri costi.

Un ordine limite elimina lo slippage?

Un limite impone un vincolo al prezzo, ma non garantisce che l'ordine venga eseguito né che venga eseguito interamente.

Per distinguere gli ordini e i loro rischi, approfondisci le guide al trading. Questo contenuto ha finalità informative e non costituisce consulenza finanziaria individuale.